La tensión entre Rusia y Ucrania se ha relajado aparentemente en las últimas semanas y ha alimentado una subida del 12% de los títulos rusos. Aunque va en contra de nuestra opinión negativa sobre las acciones rusas respecto a las de otros mercados emergentes, mantenemos nuestro aviso por el apoyo continuado del gobierno (aunque más encubierto) a los grupos de militantes que operan en Ucrania y el riesgo, todavía notable, de conflicto armado o sanciones más estrictas. La crisis ha tirado al suelo a la economía rusa, de manera que los flujos de salida de capital, las condiciones financieras estrictas, los proyectos paralizados de inversión pública y la disciplina fiscal podrían traer una ligera recesión este año. Aparte de la amenaza de sanciones, los inversores deben fijarse en las conversaciones sobre el pago del gas, hasta ahora improductivas, entre Rusia y Ucrania (el plazo es el 3 de junio) y los esfuerzos rusos por sacar adelante grandes proyectos de infraestructuras.Por Kiyan Zandiyeh.
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